过去一个月，由于降雨分布不均，造成中国十二个省份干旱和南方部分省份洪涝，主产区的大宗农产品产量受到不同程度影响。下面以甘蔗、玉米、棉花主产区的降雨情况，结合农作物生长周期对水分的需求，分析降水量对不同农产品的产量影响。
甘蔗：广西降雨过量，甘蔗倒伏受损
夏季甘蔗处于大伸长期，是甘蔗需水最多的时期，在此期间干旱会降低甘蔗的光合作用强度，呼吸作用加强，最终导致甘蔗减产。据广东、广西有关甘蔗耗水量试验，甘蔗伸长期平均每天耗水量为4mm到5mm，即每月耗水150mm左右，由于降水有效性不可能达到100%，因此平均每月降水量应不小于200mm。
近期，受“威尔逊”台风的影响，广西、广东、海南遭受不同程度的灾害，特别是广西、海南受灾严重。此次台风使得广西地区的当日平均降雨量达61.59mm，远高于当月日均降雨量12.34mm，并造成广西产区甘蔗大面积倒伏，预计整个受损面积达60%。所幸大部分甘蔗刚刚种植，倒伏情况会逐渐恢复，因此未来总体影响还待重新估计。海南产区受灾情况也同样严重，预计海南最终甘蔗产量将损失10%—15%，产糖量难以达到40万吨。广东产区虽然同样遭受“威尔逊”台风的侵袭，但并没有造成大面积的损害，7月广东降雨量与去年同期基本持平，233mm的累积降雨也保证了甘蔗伸长期对水分的需求；而云南产区7月降雨量比上一期略高，291mm的累积降雨量也能保证甘蔗对水分的需求。
玉米：河南省6、7月降水量为53年最低值
在5月底6月初栽种的夏玉米，7月陆续进入七叶期至拔节期。这一期间玉米开始进入旺盛生长期，需水量逐渐增大。
包括山东、河南全部、河北的中南部、山西中南部、陕西中部、江苏和安徽北部的黄淮海夏播玉米区，是全国玉米最大的集中产区。夏播玉米主产区6、7月降雨量明显低于全国平均水平，特别是河南省，从6月开始的平均降水量，是53年来的最低值。山东、河南、河北大面积的严重干旱，将导致玉米产量大幅下降，目前已导致数万亩玉米绝产。
棉花：黄淮海平原面临减产
一般来说，7月上旬到8月中旬是棉花的花铃期。花铃期是营养生长与生殖生长两旺时期，是棉花一生中蓄水最多的时期。
黄淮海平原是棉花的主产区，山东、河南、河北分别是中国第二、第三、第四大产棉大省。同样受干旱影响，黄淮海平原的棉花也面临着减产，但棉花受干旱的影响比玉米要小，7月底，黄淮海地区降雨增多，在一定范围内弥补了之前的干旱所带来的负面效应。
作为中国最大产棉区，新疆的降雨也十分有限，2.08mm的月平均降雨远低于全国平均水平，不过相比去年同期1.86mm的日均降雨还是有所提升。新疆较好的灌溉条件，极大地弥补了新疆地区的降雨不足，但降雨的严重缺乏也会提高灌溉成本。
周三，普京签署一项法律，禁止从对俄实施制裁的国家那里进口某些农产品、食品和原材料，为期一年。该项法令立即生效，不过俄政府尚在研究具体哪些产品列入禁止名单。普京此举旨在报复西方对俄实施的一系列制裁。
周三，普京下令禁止从对俄实施制裁的国家那里进口某些农产品、食品和原材料。克里姆林宫表示，针对西方就乌克兰问题对俄罗斯实施的制裁，为确保俄罗斯安全，俄方采取了具体的经济措施，禁止从对俄实施制裁的国家那里进口某些农产品。该项法令立即生效，不过俄罗斯政府尚在研究具体哪些产品列入禁止名单。
俄罗斯报纸vedomosti援引俄政府消息人士称，被禁止的产品包括各种蔬菜、水果和肉类。酒类和婴儿食品绝对不会被列入禁止名单。最有可能受影响的产品是奶酪、肉类、奶制品。
该项法令要求内阁采取措施平衡市场供求，防止产品价格激增。俄罗斯政府将与制造商、商家和零售连锁店共同努力，增加俄罗斯的商品供给。俄总理dmitry medvedev的新闻秘书向俄新社透露，俄罗斯部长们正在草拟可能受到该项禁令影响的产品名单，名单将于周四公布。
周二，普京称西方对俄施压、制裁俄经济是不可接受的，违背了国际规则和规范。普京敦促俄政府对此作出回应，并强调俄方需要谨慎回应，支持俄罗斯国内制造商，同时不伤害消费者。
周二，路透社援引俄罗斯报纸vedomosti报道称，消息人士透露，俄外交部和交通部正在讨论对飞越俄领空的过境航班实施限制。俄罗斯可能将限制或禁止欧洲航空公司的航班使用跨西伯利亚的航线。不过，周三，俄外交部长sergey lavrov称报道毫无根据。
上周，欧盟对俄罗斯实施了严厉的制裁措施。欧盟将禁止大型俄罗斯银行、俄罗斯国有银行在欧盟国家发行股票或者债券；禁止向俄罗斯出口关键的深海钻井、北冰洋石油勘探、以及页岩石油钻井设备；禁止向俄罗斯出口可转化为军事用途的高科技设备。
1409合约疲弱走势还将继续
菜粕现货疲弱，拖累期价下跌。预计短期现货需求不佳还将持续，菜粕期价弱势格局也难以改变。
豆粕和ddgs等其他蛋白饲料替代菜粕
菜粕期货的最大利空在于需求不佳。由于豆粕和ddgs等其他蛋白饲料具有价格优势，导致菜粕在水产料和鸭料中均被大量替代。从今年年初开始，豆菜粕的期现价差就持续处于低位，大多数饲料厂纷纷下调菜粕配方比例。虽然数据显示油厂菜粕库存压力并未明显增大，但据了解，由于贸易商和饲料厂调低菜粕使用比例，因此库存使用天数明显增加，9月之前或无备货需求。
消费不济从华南菜粕成交情况中可以明显看出，根据天下粮仓每日沿海地区菜粕成交数据，自6月23日起至今的近7周里，华南菜粕近远月成交合计仅12000吨，且其中多数是9月以后的预售合同。受政策支撑的国产菜粕现货价格也只见跌不见涨，市场更有传言称安徽等地调低菜粕指导价。目前安徽菜粕现货价最低已跌至2850元/吨，四川最低价2950元/吨，而此前高达3250元/吨的湖北和江苏，最低价也跌至2900—3000元/吨。前期高价进货的贸易商也陆续降价出货，但成交仍然不理想。
ddgs政策支撑远月合约
从去年圣诞节开始，进口ddgs政策就持续有变。但中国质检局正式通知美国农业部海外农业服务局（fas），从7月24日开始美国发往中国的ddgs必须提供美国官方的不含mir162转基因的检测证书，否则中国拒收。因usda通常不会发放转基因认证文件，实际上相当于对美国ddgs实施禁运，这将导致相关贸易中断。这对1月菜粕的供需预期产生了较为明显的利好作用，因后期ddgs进口趋于停滞将使四季度的鸭料以及部分鸡料被迫减少ddgs用量，而改用其他蛋白饲料替代，在1月豆菜粕价差恢复到800—1000元/吨的合理水平后，菜粕替代ddgs的需求显现。因此ddgs政策对远月合约起到一定的支撑作用。
进口菜籽弥补国产菜籽产量减幅
供给方面，在国产菜籽收割期，多家机构的调研均显示今年国产菜籽产量下降、等级降低，国粮局网站公布的菜籽收购进度截止到7月15日，湖北、四川等12个油菜籽主产区各类粮食企业累计收购新产油菜籽237万吨，比上年同期减少186万吨。目前江苏、湖北、湖南多地已经停收菜籽。
进口菜籽方面，前期加拿大西部菜籽主产区萨省和曼尼托巴省天气不佳、影响播种，直接导致加拿大农业及食品部调低其产量预估至1445万吨，较2013年的1800万吨减少近20%。目前天气有所改善，但在单产尚不能确定的情况下，预计加菜籽期货仍将跟随cbot大豆呈现下跌趋势。正是由于加菜籽期价降低，我国从加拿大进口菜籽的成本也有较明显回落，带动现货及期货盘面上压榨利润较前期转好。
根据商务部数据，7月进口菜籽数量预计为47.8万吨，8月的油菜籽进口量预期为16.3万吨。参考往年月度进口量均值，加拿大新作菜籽收获后，我国自11月起进口量开始明显增加。不过鉴于盘面上5月压榨利润好于1月，或许会影响油厂安排船期。按作物年度计算，2013年10月—2014年6月我国共进口菜籽384万吨，预计全年进口量超过450万吨的概率较大。
总之，菜粕现货需求不佳的局面短期难以改变，仅从基本面看，1409合约疲弱走势还将继续。1501合约对应水产需求淡季，但ddgs为其提供一定支撑。在大豆丰产且进口菜籽维持高位的情况下，菜粕走弱将成为主要基调。
中秋备货接近尾声，预计蛋价将进入下降周期
近期，全国产区鸡蛋均价在4.8—4.9元/斤高位，收购量和走货量相对平衡。业内人士依旧看好短期行情，认为现货短期很可能创出5—5.1元/斤的高价，并会持续一周左右，但随着立秋之后气温逐渐降低，蛋鸡产蛋率开始恢复，加之中秋节需求旺季临近尾声，预计蛋价将很快进入季节性下降周期。
高温导致蛋价上下翻飞
高温既有利于蛋价上涨，又容易引发蛋价快速下跌。
当前处于年内气温最高的时段，蛋鸡产蛋率处于最低水平，鸡蛋供应偏少，有利于蛋价上涨。但当蛋价涨至高位时，终端销量将下降，加之在高温下鸡蛋又不宜储存，质量下降较快，贸易商短暂停止收购鸡蛋，又会引发蛋价快速下跌。
每年中秋节前鸡蛋价格都会上涨。近期随着月饼制作量增加，鸡蛋需求放大，贸易商短期仍旧看好后市。当鸡蛋价格跌至低位时，贸易商便集中采购，加价抢货，蛋价又快速上涨。
高价明显抑制消费
鸡蛋需求53%来自家庭消费，28%来自户外消费，19%来自工业消费。每年中秋节前制作月饼会大量消耗鸡蛋，从而提振鸡蛋价格大幅上涨，但据笔者调研，今年月饼制作量大幅缩减，对鸡蛋需求提振作用不及预期。
今年鸡蛋主要需求仍来自家庭消费，但终端零售蛋价往往达到6元/斤，对家庭消费抑制非常明显。今年鸡蛋零售价三次到达6元/斤后，销售量都大幅下降，蛋价出现较大幅度下跌。近期蛋价即便再上涨，高度也将受限。
中秋节后蛋价将缓慢下滑
近三个月以来，淘汰鸡价格都处于历史高位，养殖户养殖利润丰厚，普遍存在拖延淘汰老鸡的现象，市场大码鸡蛋占比较大，且价格偏低。而中秋节后鸡蛋价格将进入下降周期，养殖户往往会选择淘汰老鸡。
随着3—5月集中补栏的雏鸡开始产蛋，小码鸡蛋占比不断增加。立秋之后气温下降蛋鸡产蛋率恢复，但集中淘汰老鸡使得鸡蛋供应很难快速回升，且今年中秋节与国庆节相距时间较长，学生开学食堂用量增加，中秋节后鸡蛋需求相对平稳，因此蛋价不会像往年一样快速下跌，而将呈现缓慢下跌的走势。
近月交割量或将创出新高
鸡蛋1409合约处于5400元/500千克左右的高价区，大型蛋鸡养殖企业生产满足交割要求的鸡蛋成本在4300元/500千克左右，养殖企业在1409合约上卖出交割获利非常丰厚，且中秋节后蛋价将缓慢下滑，因此当前卖出保值对养殖企业非常有利。
据笔者调研，多家鸡蛋厂库，面对如此丰厚的利润，都准备卖出交割，并有个别厂库向交易所申请了套期保值的额度，扩大交割量，以实现卖出保值利润最大化。现货贸易企业、期货公司的现货子公司也在积极寻求与厂库合作，通过厂库进行卖出交割。预计1409合约交割量将创出鸡蛋期货上市以来最高值。
离胶合板期货1409合约摘牌仅剩一月有余，但单边高达4万余手的持仓规模再度搅动市场神经。
昨日，胶合板主力1409合约终盘报收于149.45元/张，而在本周一，该合约曾创出150元/张的上市最高价格纪录，终盘多空合计单边持仓40241手。
“显然，胶合板可交割数量的多寡成为市场当前关注的首要因素。”新湖期货杭州营业部机构部主管万祥对期货日报记者表示。
据记者了解，胶合板交割的关键指标为板芯宽厚比和甲醛释放量，受国内现货原料供给和市场贸易习惯影响，国内能够成规模生产符合期货交割标准的板材生产企业数量有限。
“关键交割指标是否符合标准成为多头资金看多后市的主要原因。”万祥说道，以浙商期货席位为首的部分板材生产企业和投资资金在1409合约建立了大量的多头仓位，而以永安期货席位为首的部分套保企业和投资资金则构成了主要的看空力量。
多空力量对后市的看法分歧逐步演绎成了1409合约目前的4万余手持仓，但未来在9月合约上交割胶合板究竟是“机会”还是“陷阱”？
“看中市场机会的投资者判断市场上可交割的胶合板数量并不大。”万祥认为。受国内长期的贸易习惯和企业生产工艺的影响，胶合板板材宽厚比和影响甲醛释放量的胶水生产工艺使大部分现货难以满足交割标准要求，而部分能够满足交割标准的生产企业则已经形成一个产业联盟。
据期货日报记者了解，现货市场上企业构成产业联盟早已不是秘密，浙江嘉兴地区和山东临沂地区的很多板材企业就在这个联盟体系中，联盟体系内的企业行动一致，集体控制出货进度和发货数量。
“新湖期货的部分客户联系联盟内的企业，得到的回复是没有现货。”万祥说道，控制市场可交割数量成为看多后市的投资力量的重要筹码。
但胶合板交割是一个“陷阱”吗？
据万祥介绍，目前按照国内马六甲期货板芯93元/张，杉木期货板芯98元/张，杨木板芯是82—85元/张，中板6小张总计18元，表板10元两面来核算，嘉兴地区的大型胶合板生产企业——南星家具的马六甲板生产成本折合盘面价是135元/张。而通过在胶合板1405合约的试水交割之后，南星家居、大连鹏鸿和山东千山木业已经具备了大批量生产的能力，样板检验通过的浙江天林实业和临沂森骏木业也具备批量生产能力。
胶合板仓单管理办法规定，所有的胶合板标准仓单在每年的3、7、11月份最后一个工作日之前必须进行标准仓单注销。因此截至昨日，大商所仓单日报显示，胶合板注册仓单数量为零。
“胶合板1408合约昨日仍有386手的持仓，在7月31日所有标准仓单注销之后，近期已经有企业开始组织货源进行交割前的检验工作。”万祥说。最新消息显示，昨日质检机构已经通过检验12手合计6000张胶合板，而近期嘉兴仓库120手、海宁仓库3手仍在等待质检机构进行检验通过，一旦通过质量检验，这些货源则能迅速转化为仓单。
而为满足胶合板市场实体企业的套保交割需求，大商所曾于7月31日增加浙江尖峰国际贸易有限公司、平湖华瑞仓储有限公司为基准指定交割仓库，并增加上海木材工业研究所为质检机构。
对此，上述市场人士认为，在胶合板标准仓单注销之后，近期已经有企业陆续开始重新进行标准仓单的注册流程，经过之前各合约的交割检验，部分企业已经熟悉了期货合约的交割标准和生产工艺要求，企业在采购原料和胶水生产方面已经严格控制板芯宽厚比指标和甲醛释放量指标，市场可供交割数量或将在近期呈现显著增加。由此，在当前价格水平之上，胶合板交割在部分市场人士眼里或许也是机会。
5月以来，国际棉花期货大幅下挫，美棉价格跌至近5年内最低点，同时创下了近55年来最长连跌纪录。分析人士指出，当前，美国棉花库存高企，需求量却受到抑制。展望后市，如果全球棉花需求增加，美棉或能在秋收前探底回升。
供需失衡 熊途漫漫
今年5月以来，国际棉花期货开启了慢慢熊途。据中国证券报记者统计，5月6日起，美棉指数在三个月内累计下跌了29.8%，接近5年内最低点，美棉主力合约也创下了近55年的最长时间下跌纪录。同期，印度大宗商品交易所期棉跌幅也达18%。
“美棉此轮下跌，主要由于供需关系失衡。一方面，全球棉花供应持续增加，尽管中国产量预减近10%，但美国等棉区的预增产量超过中国的预减产量，整体供应继续增加。另一方面，下游棉花需求却相对疲软。供增需减使得全球棉花期末库存不断调高，棉花市场供应过剩导致美棉跌跌不休。”华联期货研究员丁永欣表示。
至于美国棉花增产的原因，华泰长城期货研究员徐原媛指出，在美国国内，本年度美棉价格处于高位，促使美国农户扩大了棉花种植面积。同时，目前美国主要棉区天气良好，利于棉花生长，有助于美棉产量提升。
美国农业部（usda）最新发布的7月份全球棉花供需预测报告显示，2014/2015年度全球棉花总产2534.8万吨，相比上月调增10.9万吨；期末库存再次攀新高至2300.9万吨，调增64.5万吨，较本年度上升5.1%。美国农业部（usda）最新数据还显示，美国国内下年度棉花产量为359.2万吨，调增32.6万吨，较本年度大幅提升27.8%；年末库存预估为113.2万吨，较本年度大幅增加92.5%。
“在需求端，中国涉棉政策的调整是美棉下跌的导火索。”银河期货棉花研究员陈晓燕认为，此前中国连续三年大规模高价收储，对全球棉价起到明显支撑。但由于中国不再执行临时收储政策，新年度棉价预期明显下跌，对美棉市场形成压力。
陈晓燕还指出，中国下一年度国储棉库存较大、纺织用棉量明显减少，政府为降低国储库存压力，或释放一部分国储库存，同时严控棉花进口数量，导致美棉需求减弱。
数据表明，美国生产的棉花中，近八成用于出口，其中中国市场占美棉出口份额的20%至40%。
南华期货分析师傅小燕告诉记者，今年以来，市场关注的重点从上一年度旧作库存紧张转向下一年度的供给压力。市场经历一轮上涨之后回归冷静，突然发现usda调增了美棉新年度种植面积与产量，这是美棉在5月反转的一个原因。
政策预期助内盘企稳
虽然美棉步入熊途，但在国内市场上，郑棉自7月中旬起表现出明显企稳迹象，近几个交易日更有反弹表现。本周前三个交易日，郑棉主力合约累计上涨4.78%。
市场人士普遍认为，郑棉大幅反弹，既有政策面的争议，也有基本面因素。
在政策面上，尽管国内棉花市场已迈出市场化步伐，但短期内仍难以摆脱政策市的色彩。当前，国内棉市较为关注新疆直补细则何时出台。虽然相关部门决定从2014/2015年度在新疆试点目标价格直补政策，但直补细则迟迟未出，市场始终存有疑虑，既担心直补总额是否有限制、能否实施到位，也顾虑棉价下跌过快时，国家出台托底政策。
在基本面上，9月份以后，新棉上市时间可能推迟，国家或不再向市场投放储备棉，仅靠部分工商库存和少量进口棉，导致国内阶段性供应偏紧。
“美棉市场完全市场化，在空头趋势中，整体走势相对流畅。而中国市场仍受涉棉政策影响，下跌过程相对较为滞涩。短期内，郑棉表现相对好于美棉。”陈晓燕指出。
美棉或在近期寻底
从美棉走势看，美棉出口签约节奏和美棉走势呈较高的相关性。美棉价格一般在7、8月旧年度棉花销售完毕后出现低点，9月小幅反弹，10、11月震荡回落，12月出现相对高点。历史数据也表明，秋季之前往往是棉价触底之时。当前已近夏末，美棉价格底部是否已经显现？
需求方面，目前美国2014/2015年度棉花提前签约量逾80万吨，高于去年同期水平，中国、越南、土耳其等地的部分纺织厂开始签约新年度棉花。不过陈晓燕指出，从总量和节奏看，当前签约的棉花更多用于阶段性补库，还很难判断美棉销售会持续乐观，当前仍需重点关注新棉上市后，美棉相对签约情况及与印度棉的竞争结果。
“未来中国棉花、棉纱进口量都会呈缩小态势，不过，孟加拉等国进口量明显增多，若能冲销原本出口至中国的数量，美棉库存会随之减少，这有助于美棉企稳反弹。”傅小燕说。
供给方面，丁永欣认为，如果后期主要棉区天气情况无重大异常，供应增加基本可以确定，预计美棉在60美分/磅附近有较强支撑。
从技术层面看，近期美棉投机者将棉花多头头寸大幅削减了约75%，降至2012年12月以来的最低水平，持仓数据表明当前多头离场迹象明显。此前，发生在2008年和2012年的类似情况都很快导致价格触底。
不过，徐原媛提醒，当前需关注8月份的usda报告，如果报告进一步调高美棉产量，可能导致美棉反弹概率减小。