上周五，中储粮集团宣布自8月9日起在山东省内符合条件的地区启动小麦最低收购价执行预案。而这也意味着自河南6月7日重启托市到8月9日山东公布第一批收购库点，我国小麦的五大产区已全部启动托市。考虑到近期小麦购销偏淡，托市范围的扩大理应会明显提振小麦市场，但为何小麦涨价仍“不情不愿”？目前制粉企业小麦收购价格多在1.22-1.23元/斤，后续价格还能涨吗？玉米行情不旺，饲用小麦又能否支撑小麦价格？

开机低迷 部分停收

现阶段，尤其很多中小粉企开机率都处于较低水平，因此虽然不少面粉厂都反映原粮上量欠佳，但对小麦收购仍较为谨慎，同时因不看好后市，部分企业目前也处于停收状态。不过基层小麦受库存成本支撑，实际压价空间有限，很多贸易商虽然没有长期持粮的计划，但目前倒挂走货的意愿不强，短期多选择继续观望。但需要指出的是，一方面，目前玉米行情并不理想，虽然余粮偏少，但涨价仍较为乏力；另一方面，随着新季玉米上市日期不断临近，后续势必会有贸易商陆续选择腾仓变现、转战玉米，因此小麦市场供强需弱的情况短期或难扭转。

山东托市 支撑价格

8月10日，中储粮山东分公司公布了第二批小麦托市库点，其中3家库点均在菏泽市，2025年小麦托市收购价格为：国标三等1.19元/斤，二等1.21元/斤，一等1.23元/斤。而虽然目前山东地区托市库点较少，但河南、河北、安徽、江苏托市收购库点已累计近400家，且截至7月底全国托市小麦收购量预计在600万吨以上，小麦底部价格支撑较强。不过制粉企业对小麦需求偏弱，小麦供应充足的情况较为明显，供需双方持续僵持阶段，目前市场多认为短期小麦涨跌空间均有限。

轮出持续 关注成交

上周中储粮小麦整体成交一般，如8月7日中储粮拍卖北京分公司小麦竞价销售结果：计划销售20、21、22、23年小麦11428吨，全部流拍，起拍均价2417元/吨；8月7日中储粮拍卖北京分公司小麦竞价采购结果：计划采购25年小麦3000吨，实际成交3000吨，成交率100%，起拍均价2435元/吨，成交均价2435元/吨，溢价0元/吨。本周各级储备继续投放，8月11日安徽分公司将竞价销售20、21年小麦，关注其成交结果。

综上所述，笔者认为短期内小麦价格或震荡运行为主，尽管托市政策较为给力，但实际收购规模未达市场预期，特别是目前面粉仍处于传统淡季，再结合近两年面粉“旺季不旺”，粉企大多也并不看好后续开学、中秋季的行情，因此对小麦收购也保持理性。不过虽然渠道库存多寻求走货机会，但目前大多倒挂的情况下，贸易商短期仍较为挺价。建议各位粮友灵活走货，没有充足的把握就尽量减少库存体量，关注周边企业需求、规避风险。