进入2025年4月，随着干旱少雨天气的持续蔓延，市场对2025年新季小麦的减产话题不断发酵，部分刚需性的用粮企业也产生了一定的忧虑情节，加之玉米在春节后的价格上行，从而推动了小麦市场价格的持续上行。5月份随着湖北、安徽西南安庆、六安等地小麦陆续收割和上市，由于上市相对较早，其产量、品质以及开秤价在很多年份会对新季小麦起到阶段性风向标的作用。此两地2025年新季小麦的单产和总产量对5月底的一段时间的供需形势影响较大，今年此两地产量丰收，质量好于上年，是近年中质量较好的年份之一，大部分质量达二等，不完善率在3-4%左右，呕吐毒素低。上市初期行情车板价在1.21-1.20元/斤，目前维持在1.19-1.18元/斤。

湖北其400万吨的年产量在全国近1.4亿吨的年产量中占比不算大，今年小麦的后市行情主要取决于河南（年产量3800万吨左右）、山东（年产量2650万吨左右）、安徽（年产量1700万吨左右）、江苏等产量大省的小麦产量和质量。目前合肥高刘周边、寿县霍邱等地零星上市的小麦收购价在1.17-1.18元/斤，质量大部分达二等，烘干小麦达一等，感观质量不完善率、呕吐毒素、赤霉病粒低。蚌埠怀远受前期干旱、热干风影响，零星上市的小麦质量基本在二等。界首小麦质量好于上年，容重在780G/L以上，小麦收购价在1.18元/斤左右，码头部分船运外销往广东、江浙沪等地。本月21日小麦市场存在转跌情况，河北、山东、河南等主产区均有大厂下调陈麦收购价格，市场情绪降温，对于新麦减产的担忧缓解，陈麦价格也逐渐走新陈接轨，不断走低靠拢新麦。据了解新麦河南地区确实有少量减产现象，尤其是丘陵地带，干旱情况严重，水利灌溉条件也偏差，使得千粒重降低明显。不过多数平原地带，在水浇2-4次后，小麦长势优越，一二类苗占比多在90%以上，局部甚至高达98%以上，容重、面筋值普遍较高。目前制粉企业的定价对小麦市场影响较大，在整体反馈减产不如预期，且麦质有可能好于去年的前提下，其对陈麦的采购积极性减弱，尤其是优质麦市场。鉴于了解的情况，我们对今年的小麦行情做出如下判断，后期随着小麦逐步上市，将继续关注产情、市场。

一、小麦价格看多的因素：

1、从目前上市的价格来看，现在小麦价格处在市场底、政策底，加之质量、生产成本等因素，具备上行动力。

2、中美关税战、贸易战都影响小麦进出口与市场购销心理行为而造成国际小麦上涨，对国内的传导上涨。

3、资金喜好炒作农产品期、现货造成上涨。

4、近几年临储粮的大量出库造成大量的空仓，为各类市场主体收购提供好的物质基础，中储粮公司直属库、地方储备库的轮入补库集中、量大。

5、小麦价格与稻谷、玉米存在的价差不合理，小麦替代玉米可能性在上升。

6、小麦处在双底，各类市场主体对收购积极性都较高。

二、小麦价格下行因素：

1、国家还有一定数量的2017年产、2019年产、2020年产最低收购价小麦未拍卖，如果小麦上行较快，不排除国家随时启动拍卖来打压市场。

2、2024年度进口的1400万吨小麦还有很大一部分未消费，下一步会持续流向市场，加上未来新麦的大批集中上市，市场的供应压力任然存在。

3、小麦即将进入消费淡季，会对包括小麦在内的各品种粮油价格形成抑制。

4、小麦自春节后因同玉米上涨而造成上行了一段时间，上涨的动力主要是玉米引起。而随着玉米价格近期相对平稳而制约小麦价格上行。

5、短期来看，随着新麦大量上市，陈麦市场将不断靠拢开秤新麦价，陈麦价格仍有继续下探的空间，必会拖累新麦上行。

三、对今年行情的走势预判

通过对利多和不利因素的分析，预计今年小麦上市会平开稳走，收购价格在1.17-1.22元/斤期间长期振荡，高点取决于河南、山东的质量、价格，小麦与玉米之间的价差。